Четыре позиции для британского бизнеса швейцарской фирмы за рамками Бернского соглашения

Где возникает вопрос о структуре

Соглашение составлено как четко очерченный канал, и на общую лицензию оно ничем не похоже. Опора на надзор государства происхождения (deference) предоставляется для комбинации охватываемой услуги, охватываемого финансового инструмента и категории охватываемых клиентов, и запись в реестре фиксирует именно эту комбинацию. Бизнес за ее пределами охватываемым не является. Фирма, которая полностью опишет свою предполагаемую деятельность в Великобритании, как правило, обнаружит остаток: клиента, не подпадающего ни под одну охватываемую категорию, инструмент вне закрытого перечня, вид деятельности, который приложение не называет, или услугу, которую она хочет оказывать из лондонского офиса, а не из Цюриха. Именно этот остаток и требует решения о структуре, и его стоит описать с самого начала, прежде чем он начнет обнаруживаться сам, с каждым очередным отклоненным клиентом.

На что Соглашение не распространяется

Остаток определяют пять ограничений, и каждое из них содержится в самом тексте, так что обращаться к разъяснениям нет необходимости.

• Клиенты. Только профессиональные клиенты per se, приемлемые контрагенты (eligible counterparties) и состоятельные охватываемые клиенты по тесту Приложения 5, во всех случаях проживающие или учрежденные в Великобритании. Розничные клиенты, не проходящие тест на статус состоятельного клиента, остаются за пределами Соглашения. Статус профессионального клиента по выбору (elective professional client) по британским правилам сам по себе не является охватываемой категорией: на клиента, повысившего свою категорию (opt-up), Соглашение распространяется только в том случае, если этот клиент отдельно проходит тест на статус состоятельного клиента по Приложению 5. Тесту клиента посвящен отдельный анализ.
• Инструменты. Закрытый перечень: обращающиеся ценные бумаги (transferable securities), инструменты денежного рынка, схемы коллективных инвестиций и альтернативные инвестиционные фонды, включая фонды денежного рынка, а также опционы, фьючерсы, свопы, соглашения о будущей процентной ставке и иные производные договоры, являющиеся финансовыми инструментами.
• Горизонтальные нормы. Опора на надзор государства происхождения распространяется на меры, касающиеся авторизации, и на определенный перечень пруденциальных мер. Горизонтальное регулирование она не затрагивает, и FINMA (Швейцарская служба по надзору за финансовым рынком) прямо говорит об этом, называя правила о противодействии отмыванию денег. Меры продуктового вмешательства (product intervention) изъяты из опоры на надзор государства происхождения в части правил делового поведения, а от обязанностей, возникающих в связи с торговлей на британской торговой площадке, Соглашение не освобождает.
• Филиал. Зарегистрированный бизнес нельзя вести из постоянного представительства в Великобритании либо под его надзором или контролем, а опора на надзор государства происхождения не распространяется на сотрудников британского филиала. Фирма не вправе иметь разрешение по Части 4A FSMA (британский Закон о финансовых услугах и рынках) на ту же услугу, тот же инструмент и ту же категорию клиентов, о которых она подала уведомление.
• Устойчивость. Признание может быть отозвано, а Соглашение — денонсировано, причем сроки измеряются месяцами. Это ограничение рассмотрено ниже отдельно.

Вариант первый: подстроить бизнес под Соглашение

Первая позиция исходит из того, что периметр является коммерческим ограничением, и бизнес выстраивается с учетом этого ограничения. На практике это означает, что уведомление с самого начала подается в широком объеме и включает коммуникационную деятельность, в ходе которой выясняется, отвечает ли британский потенциальный клиент критериям состоятельного охватываемого клиента, а затем на этапе принятия клиентов применяется фильтр, чтобы отношения, не отвечающие условиям, отклонялись или направлялись по другому пути еще до принятия клиента на обслуживание.

Это самая дешевая позиция, и для многих швейцарских управляющих активами (portfolio managers) и частных банков она и является правильной: британский бизнес с оптовыми и состоятельными клиентами в обращающихся ценных бумагах и фондах без труда укладывается в Соглашение. Ее слабость в том, что ограничение постоянно и ложится на менеджеров по работе с клиентами, которые первыми сталкиваются с периметром, обычно на встрече с клиентом; как только отношения с клиентом распространяются на продукт, который Соглашение не охватывает, фирме приходится отказывать, менять структуру или прибегать к одной из позиций, описанных ниже. Фирмам, которые выбирают этот путь, следует закрепить периметр во внутренней политике принятия клиентов; руководство по комплаенсу для этого не подходит.

Вариант второй: исключение для иностранных лиц

Исключение для иностранных лиц, предусмотренное ст. 72 Regulated Activities Order (британский приказ о регулируемых видах деятельности), существовало до Соглашения, продолжает действовать и после его вступления в силу и прямо сохранено: FCA (Управление по финансовому регулированию и надзору) подтверждает, что новый доступ не заменяет существующие пути и что фирмы выбирают путь по каждому виду деятельности. Исключение остается в распоряжении фирмы помимо записи в реестре, но оно более узкое, чем та страховочная сетка, за которую его иногда принимают.

По своей структуре оно привязано к отдельным сделкам. Исключение применяется по каждому виду деятельности в отдельности и в своих центральных элементах зависит от одного из двух обстоятельств: либо сделка заключается с авторизованным лицом или через него, а равно с освобожденным лицом (exempt person), которое действует в рамках предпринимательской деятельности, включающей регулируемую деятельность, в отношении которой оно освобождено, или через такое лицо, либо сделка является результатом правомерного обращения (legitimate approach). На этом понятии держится вся конструкция, а определено оно в ст. 72(7) через отсылку к ограничению на финансовое продвижение (financial promotion), установленному ст. 21 Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года (FSMA). Обращение к иностранному лицу является правомерным, если фирма его не инициировала либо инициировала способом, не нарушающим ст. 21; обращение, сделанное иностранным лицом или от его имени, является правомерным, если оно не нарушает ст. 21.

У исключения есть и жесткая внешняя граница: ст. 72 выводит из-под регулирования совершение сделок (dealing, ст. 14 и 21), организацию сделок (arranging, ст. 25) и консультирование (advising, ст. 53) иностранным лицом, а согласно ст. 72(6) также согласие на управление инвестициями или на их хранение (agreeing to manage or safeguard investments). Однако само управление инвестициями (ст. 37) и само хранение (ст. 40) под исключение никогда не подпадают, поэтому швейцарский управляющий активами или кастодиан с британскими клиентами не может опираться на него в отношении мандата или хранения, каким бы ни было обращение. Таким образом, британская стратегия, построенная на активном маркетинге, в принципе не исключена, но каждое обращение должно укладываться в одно из изъятий из ограничений на финансовое продвижение либо быть одобрено авторизованным лицом, и именно фирма должна показать, какое из этих оснований применялось.

Кроме того, в это положение неоднократно вносились изменения. Консолидированная редакция отражает изъятие для BFSA, включенное 1 января 2026 г., и поправку о целевой поддержке (targeted support), введенную в действие в два этапа — 23 февраля и 6 апреля 2026 г., а сайт, на котором она размещена, указывает на дальнейшие изменения, которые могут быть введены в действие в будущем. Пункты о рейтингах ESG уже включены в консолидированную редакцию, поскольку ESG Ratings Order 2025 был введен в действие в декабре 2025 года для ограниченных подготовительных целей (enabling purposes); по существу они начинают действовать 29 июня 2028 г. Любой анализ исключения, выполненный даже двенадцать месяцев назад, необходимо провести заново по действующей консолидированной редакции; полагаться на память здесь нельзя.

Практический вывод таков: исключение дает надежное решение для бизнеса, возникшего в результате обращения по собственной инициативе клиента (reverse solicitation), и для сделок, совершаемых с британскими авторизованными посредниками или через них, и трудное решение для фирмы, которая намерена сама привлекать британских клиентов, поскольку каждое обращение должно укладываться в рамки режима финансового продвижения. Разъяснения FCA о регуляторном периметре (perimeter guidance) подтверждают, что зарегистрированная фирма может опираться на исключение в отношении деятельности за пределами своей записи в реестре, так что такое сочетание правомерно; надзорный орган, задавая вопрос об этом, будет ожидать, что фирма покажет по каждому виду деятельности, какой путь она использовала.

Вариант третий: британский филиал

Филиал дает присутствие в Великобритании, британский адрес и возможность иметь разрешения по Части 4A, и для швейцарского банка это традиционный путь. Две особенности нынешнего положения требуют внимания.

Первая — правило исключительности, установленное самим Соглашением. Филиал нельзя использовать для ведения бизнеса, о котором подано уведомление по Соглашению, и опора на надзор государства происхождения не распространяется на сотрудников филиала, хотя распространяется на сотрудников швейцарской организации, временно находящихся в Великобритании, если такое присутствие не образует постоянного представительства. Поэтому открытие филиала не расширяет доступ по BFSA. Оно создает второй, параллельный канал с собственными разрешениями, и фирма должна разграничивать эти два канала в модели учета операций (booking model), в организации надзора и в клиентской документации, а затем подтверждать это разделение по каждому виду деятельности.

Вторая — подход PRA (Управление пруденциального регулирования) к филиалам, принимающим вклады, который был скорректирован в мае 2025 года: заявление о регуляторной политике (policy statement) PS6/25, опубликованное 20 мая 2025 г., повысило два порога с учетом инфляции, добавило порог по общей сумме остатков с мгновенным доступом (instant access) и заново сформулировало связанные с вкладами пороги в надзорном заявлении (supervisory statement) 5/21 о международных банках. Действующая редакция надзорного заявления, опубликованная 22 апреля 2026 г. и применяемая с 24 апреля 2026 г., реализует первый этап проводимого PRA пересмотра режима ответственности высших руководителей и сертификации сотрудников (Senior Managers and Certification Regime; PS12/26) и оставляет эти ожидания в отношении филиалов без изменений.

В заявлении говорится, что PRA ожидает от новых филиалов международных банков, работающих в Великобритании, сосредоточения преимущественно на оптовых банковских операциях, и в нем изложены связанные с вкладами факторы, которые подталкивают фирму к учреждению дочерней компании вместо филиала. PRA ожидает, что у филиалов остатки розничных клиентов и малых компаний на счетах с мгновенным доступом, покрываемые Financial Services Compensation Scheme (британская схема компенсаций в сфере финансовых услуг), будут составлять менее 130 млн фунтов стерлингов, а общая сумма остатков розничных клиентов и малых компаний на счетах с мгновенным доступом, независимо от того, покрываются они или нет, — менее 300 млн фунтов стерлингов. PRA будет учитывать число клиентов и рассматривать наличие более 5 000 розничных клиентов и малых компаний со счетами, которые используются для расчетных операций, как потенциальный повод для озабоченности. Планируемый рост оно будет оценивать даже в тех случаях, когда текущие остатки укладываются в приемлемые для него пределы. И, как правило, его не устроит, если филиал будет вести деятельность по привлечению вкладов, когда совокупное потенциальное обязательство перед схемой компенсаций превышает 650 млн фунтов стерлингов.

К этим цифрам необходимы две оговорки. Это ориентировочные надзорные факторы, за которыми не стоит жесткий правовой предел, а само заявление применяется к банкам, авторизованным PRA, и к инвестиционным фирмам категории PRA-designated investment firms. Швейцарский управляющий активами или швейцарская фирма по ценным бумагам, чье британское подразделение регулировалось бы только FCA (solo-regulated), под это заявление не подпадает, и анализ для них строится на авторизации FCA и пруденциальном режиме FCA. Стоит также отметить, поскольку термины здесь совпадают, что для целей этих правил о вкладах PRA использует определение состоятельного физического лица (high net worth individual) с чистыми активами в размере 250 000 фунтов стерлингов как свидетельство, которое может говорить в пользу филиала, если вклады превышают ориентировочные факторы. К тесту охватываемого клиента в 2 000 000 фунтов стерлингов по Соглашению оно не имеет никакого отношения, и эти два понятия никогда не следует приводить в одном внутреннем документе, не проведя между ними различия.

Вариант четвертый: британская дочерняя компания и что дают затраты на нее

Британская дочерняя компания — самый дорогой вариант и единственный, который снимает вопрос о периметре, не сужая запись самой швейцарской организации в реестре. Авторизованная британская компания имеет собственные разрешения, сама работает со своими клиентами, может обслуживать розничных клиентов и профессиональных клиентов по выбору, если авторизована для этого, может использовать инструменты вне перечня Приложения 5 и не зависит от того, продолжает ли существовать международный договор. Вместе с тем у нее собственный капитал, собственная система корпоративного управления и собственный круг высших руководителей, собственная отчетность, собственные обязанности по правилам делового поведения, включая Consumer Duty (обязанность добиваться надлежащих результатов для розничных клиентов), если она работает с розничными клиентами, а у группы появляется риск, которого прежде не существовало.

Для совета директоров дочерняя компания — это инвестиционное решение, с которым связан риск реализации его регуляторной части: проект авторизации, который измеряется кварталами, и постоянные расходы после него. Она оправдывает себя там, где британский бизнес достаточно велик, в достаточной мере розничный или в достаточной мере зависит от клиентов, которые не могут пройти тест охватываемого клиента, либо настолько разнообразен по продуктам, что Соглашение и исключение для иностранных лиц вместе не могут его вместить, либо там, где бренд, обращенный к британскому рынку, и местный учет операций коммерчески необходимы сами по себе. Если британский бизнес состоит из работы с оптовыми и состоятельными клиентами в охватываемых инструментах, дочерняя компания, как правило, оказывается дорогим способом купить то, что Соглашение уже дает.

Есть вопрос последовательности, в котором легко ошибиться. Запрет иметь разрешение по Части 4A на ту же услугу, тот же инструмент и ту же категорию клиентов, о которых подано уведомление, относится к самому швейцарскому юридическому лицу, а не к его группе. Поэтому он ограничивает филиал, который является тем же юридическим лицом, и не ограничивает британскую дочернюю компанию, учрежденную как отдельное юридическое лицо. Группа, которая создает дочернюю компанию, вправе иметь пересекающиеся категории в обоих местах, но ей все же следует осознанно решить, какие клиенты и продукты где учитываются, поскольку у двух компаний разные регуляторные обязанности, а публичная запись в реестре должна соответствовать тому, как ведется бизнес. В варианте с филиалом эта граница — требование закона, и провести ее, пока заявка на авторизацию остается проектом, существенно проще, чем впоследствии изменять разрешения.

Прекращение и судьба существующего бизнеса

Бизнес, построенный исключительно на Соглашении, опирается на международный договор, действие которого любая из сторон может прекратить, а сроки по меркам клиентского бизнеса коротки. Существуют два разных механизма, и смешивать их не следует.

Признание может быть отозвано в отношении охватываемого сектора или его части в рамках процедуры уведомлений. За уведомлением о намерении отозвать признание следуют консультации, а уведомление о прекращении признания может быть направлено только через 90 дней после уведомления о намерении либо с момента завершения этих консультаций, если они завершатся раньше. Дата, с которой признание прекращается, должна наступать не ранее чем через 90 дней после уведомления о прекращении, а само уведомление или сведения о нем публикуются в интересах прозрачности. Единственный жесткий минимум составляет 90 дней с уведомления о прекращении. Если считать от уведомления о намерении, срок достигает примерно шести месяцев только в том случае, когда консультации занимают все 90 дней; если они завершаются раньше, уведомление о прекращении может быть направлено раньше, и вся последовательность может занять немногим более трех месяцев. Отдельно от этого Соглашение может быть прекращено по взаимному согласию с даты, согласованной сторонами, либо путем его денонсации одной из сторон, которая вступает в силу через двенадцать месяцев после получения другой стороной письменного уведомления.

Соглашение все же предусматривает упорядоченный выход, и его положение о сворачивании деятельности (wind-down) сохраняет силу после прекращения Соглашения. При наступлении любого из этих событий стороны должны в течение 10 дней начать консультации, чтобы установить порядок сворачивания деятельности; консультации должны быть завершены в течение 30 дней, если не согласовано иное, и стороны могут консультироваться с затронутыми поставщиками. Если частные лица заключили договоренности, полагаясь на меры, которыми Соглашение приводится в действие, его положения продолжают действовать в соответствии с этим порядком сворачивания деятельности, а при отсутствии договоренности — в соответствии со сроками и условиями, которые указаны в уведомлении о прекращении или определены принимающей стороной.

На британской стороне SI 2025/1145 уже содержит внутренний режим упорядоченного сворачивания деятельности: если признание отозвано в отношении зарегистрированной услуги, введен запрет или ограничение либо Соглашение прекращено и вследствие этого исключение по ст. 72ZA перестает применяться, швейцарская фирма, не учрежденная в Великобритании, становится освобожденным лицом в отношении регулируемой деятельности, необходимой для исполнения договоров, заключенных до этого дня, на срок до пяти лет (правила с 21 по 25 и 37), при условии уведомления FCA и PRA, уведомлений контрагентам и с учетом полномочия регуляторов изменить или отменить освобождение. Наряду с этим FCA имеет полномочие вводить запреты и ограничения.

Само по себе все это не дает повода для тревоги, и ничто не указывает на то, что какая-либо из сторон намерена этим воспользоваться. Для планирования важно сочетание: путь отзыва признания, который может занять примерно от трех до шести месяцев с первого уведомления; двенадцать месяцев при денонсации; условия сворачивания деятельности на уровне международного договора, которые согласовываются только после наступления события, при том что установленным законом минимумом служит внутреннее освобождение для завершения действующих договоров (run-off); и совместный обзор исполнения Соглашения согласно ст. 46, который, если Стороны не договорятся об ином, проводится через пять лет после вступления в силу, то есть с января 2031 года, и затем каждые пять лет. Фирме, весь британский бизнес которой зависит от записи в реестре, следует знать, что она будет делать в пределах этого срока. У фирмы, которая имеет также филиал или дочернюю компанию, есть фора в поиске ответа, при условии что разрешения британской компании могут вместить зарегистрированный бизнес или могут быть своевременно изменены. Этому вопросу место в реестре рисков совета директоров.

Вопрос толкования: отсылки к праву Великобритании

Одно положение основного текста Соглашения затрагивает всю конструкцию. Если не указано иное, ссылки в Соглашении на внутреннее право сторон означают ссылки на внутреннее право, действовавшее на дату подписания, 21 декабря 2023 г. При буквальном прочтении это плохо сочетается с категориями клиентов в Приложении 5, которые сформулированы как профессиональные клиенты per se и приемлемые контрагенты, как они определены внутренним правом Великобритании, и с перечнем инструментов, который также определен через отсылку к праву Великобритании.

Вопрос в том, следуют ли эти отсылки за правом Великобритании по мере его изменения или фиксируют его по состоянию на дату подписания, а оговорка, допускающая иное указание, оставляет место для доводов в обе стороны, тем более что Соглашение излагает эти категории и в собственном тексте. Британский имплементирующий акт этого вопроса не решает: он определяет Соглашение как международный договор с периодически вносимыми в него изменениями, что касается изменений самого договора и ничего не говорит об отсылках к внутреннему праву. А поскольку Соглашение не наделяет правами частных лиц и на него нельзя прямо ссылаться ни в одной из двух правовых систем, практически важный для фирмы вопрос состоит в том, как британский суд прочитает имплементирующий акт, который воспринимает категории Приложения 5 путем отсылки.

Нам неизвестны опубликованные разъяснения какого-либо из двух надзорных органов, которые решали бы этот вопрос, и решать его путем допущения не следует. Для фирмы, которая классифицирует клиентов сегодня, консервативный подход состоит в том, чтобы одновременно выполнить требования перечня Соглашения и действующих определений Handbook (FCA Handbook, свод правил FCA), что достижимо почти во всех случаях, и документально зафиксировать, что учтено и то и другое. Если какое-либо британское определение изменилось с декабря 2023 года так, что это изменило бы результат, вопрос требует юридической консультации; допущение, заложенное во внутреннюю политику, его не закроет.

Пять вопросов, от которых зависит решение

Анализ сводится к пяти вопросам, на которые лучше всего отвечать в таком порядке.

1. Кто британские клиенты? Если это профессиональные клиенты per se, приемлемые контрагенты либо физические лица и частные инвестиционные структуры, которые в полном объеме проходят тест на статус состоятельного клиента по Приложению 5 (чистые активы на сумму свыше 2 000 000 фунтов стерлингов, оценка компетентности, подписанное заявление, письменное предупреждение и отдельное заявление об утрате защиты, а также согласие на раскрытие информации британским регуляторам), Соглашение на них распространяется. Если коммерчески важны клиенты за пределами этих категорий, никакое структурирование в рамках Соглашения не поможет; если конкретный вид деятельности не охвачен каким-либо исключением, например исключением для иностранных лиц, — а этот вопрос решается по каждому виду деятельности в отдельности, — бизнесу необходимо британское разрешение по Части 4A, через филиал или дочернюю компанию.
2. Какие инструменты и услуги нужны бизнесу? Вклады, продукты на основе страхования, структурированные вклады и все прочее, что не входит в закрытый перечень инструментов, отпадают сразу; структурированный продукт остается только в том случае, если он сам является обращающейся ценной бумагой или деривативом, как они определены правом Великобритании. Сопутствующие услуги могут оказываться самостоятельно, что важно для кастодианов и поставщиков исследований.
3. Где должны находиться сотрудники? Если сотрудники, работающие с клиентами, базируются в Лондоне, это говорит в пользу филиала или дочерней компании и против Соглашения, поскольку опора на надзор государства происхождения заканчивается на филиале и распространяется только на временное присутствие, которое не образует постоянного представительства. Если сотрудники находятся в Цюрихе и выезжают к клиентам, это говорит об обратном.
4. Какая часть выручки группы зависела бы от записи в реестре? Чем выше концентрация, тем важнее сроки прекращения и тем весомее доводы в пользу второго канала, даже если сегодня он коммерчески не нужен.
5. Какова позиция по налогам и постоянному представительству? Британский филиал или команда, базирующаяся в Лондоне, порождает вопросы британского налога на прибыль корпораций (corporation tax), трансфертного ценообразования и постоянного представительства, которые выходят за рамки настоящего обзора и требуют подтверждения у британских налоговых консультантов до выбора структуры.

Что это означает для вас

• Определите бизнес, не охваченный BFSA, прежде чем выбирать структуру. Составьте перечень британского бизнеса, на который Соглашение не распространяется, по клиентам, инструментам и видам деятельности. Оправдан ли филиал или дочерняя компания, зависит от состава этого перечня, а не от размера британского бизнеса.
• Не рассматривайте исключение для иностранных лиц как страховочную сетку. Оно привязано к отдельным сделкам, зависит от правомерного обращения (legitimate approach), которое определено через отсылку к ограничению на финансовое продвижение, и с января по апрель 2026 года в него дважды вносились изменения. Оно подходит для бизнеса, возникшего по инициативе клиента, и для бизнеса через посредников; британскую стратегию, построенную на активном маркетинге, приходится выстраивать изъятие за изъятием.
• Учитывайте, что филиал не расширяет доступ по BFSA. Это параллельный канал, через который Соглашение запрещает вести зарегистрированный бизнес и который требует поддерживать разделение в модели учета операций и в документации, а от новых филиалов банков PRA теперь ожидает сосредоточения преимущественно на оптовых операциях.
• Проведите границу по Части 4A до авторизации. Швейцарская организация не может иметь британское разрешение на ту же услугу, тот же инструмент и ту же категорию клиентов, о которых она подала уведомление. Это ограничение действует в отношении филиала; дочерняя компания, учрежденная как отдельное юридическое лицо, под него не подпадает, поэтому решите, какие категории где находятся, пока заявка остается проектом.
• Внесите оба срока прекращения в реестр рисков. Примерно от трех до шести месяцев с первого уведомления при отзыве признания, двенадцать месяцев при денонсации, а условия сворачивания деятельности согласовываются уже после наступления события. Определите, что фирма будет делать в этот период, до того как он начнется.

Isak Legal консультирует швейцарские и британские финансовые институты по вопросам трансграничного доступа на рынок и структурирования, включая анализ регуляторного периметра BFSA, решения о филиале и дочерней компании и документацию, которая должна стоять за любым из этих решений. Подробнее на наших страницах Финансовое регулирование, Выход на рынок и Великобритания, или свяжитесь с нами.

Настоящий обзор предназначен исключительно для общего ознакомления, отражает положение дел по состоянию на 27 сентября 2026 г., не является юридической консультацией и не создает отношений между юристом и клиентом. Налоговые вопросы в нем не рассматриваются, а последствия присутствия в Великобритании с точки зрения постоянного представительства и налога на прибыль корпораций требуют отдельной консультации. Положения о границах периметра, об отзыве признания, о прекращении и о сворачивании деятельности взяты из текста Соглашения; подробности об опоре на надзор государства происхождения и об условиях взяты из руководящих принципов, опубликованных FCA и PRA, а также FINMA, которые не являются обязательными и периодически обновляются; ст. 72 Regulated Activities Order приведена по консолидированной редакции на legislation.gov.uk, которая отражает изменения 2026 года и дальнейшие изменения, которые могут быть введены в действие; ожидания в отношении филиалов взяты из редакции надзорного заявления PRA 5/21 от апреля 2026 года, которое применяется только к банкам, авторизованным PRA, и к инвестиционным фирмам категории PRA-designated investment firms. Прежде чем действовать, проверьте актуальные тексты. Для получения консультации по конкретному вопросу свяжитесь с нами.